根据 @AltcoinDaily，市场正讨论当比特币突破9万美元后是否被高估，这一话题正引发对估值与仓位风险的再评估，来源：@AltcoinDaily 在 X。 历史上，当 MVRV z-score 接近前周期极值、SOPR 长时间高于 1.0 且 RHODL 比率走高（老币增多流出）时，过热风险上升，来源：Glassnode Research。 当永续资金费率接近或高于每8小时 0.10%，且期货年化基差超过约 20% 时，往往意味着多头拥挤并在过去周期中领先回撤出现，来源：Binance Futures 指南 与 Deribit Insights。 同时，若交易所的鲸鱼级 BTC 净流入上升、交易所稳定币储备下降，现货买盘边际支撑趋弱，局部顶部风险提高，来源：CryptoQuant。

据 @CryptoMichNL，基于流动性的模型给出比特币公允价值为16.5万美元，而现价约为9万美元，意味着相对公允价值约有45%折价、对当前价格约有83%潜在上涨空间，来源：@CryptoMichNL。其称这是近年来最大的市场错定价，可比的时期仅有新冠崩盘、FTX 崩溃以及2018年底部，来源：@CryptoMichNL。就交易语境而言，来源方将其界定为一次历史罕见的流动性驱动性错位，BTC 定价明显低于模型估值，来源：@CryptoMichNL。

据 @CoinMarketCap 称，比特币 BTC 重返9万关口点燃行情，当天焦点转向 SPX 与 Kaspa KAS。来源：CoinMarketCap 于 X，2025-11-28。该来源表示，交易者围绕这是否为真实资产轮动还是短期噪音展开整日讨论，并在其社区帖子提供完整拆解。来源：CoinMarketCap 于 X，2025-11-28；CoinMarketCap 社区帖子（coinmarketcap.com）。